4月9日，證監會主席易會滿在中國上市公司協會召開的第三屆會員代表大會上發表演講。他表示，要遵循公眾公司的特點和發展規律，堅守“四個敬畏”原則和“四條底線”的基本要求，著力提升“五種能力”，探索高質量發展路徑。
記者注意到，盡管證監會已經做了大量卓有成效的工作，但作為提升上市公司質量見效最快、提振市場信心最有效的手段，出清“空殼”“僵尸”企業在市場上一直有更高的期待。
易會滿在演講時再次提到：對于主業萎縮、不具備持續經營能力的“空殼”“僵尸”企業，嚴格執行強制退市制度，堅決推動出清。
同時他希望廣大投資者堅持理性投資和價值投資，既“用腳投票”，也“用手投票”，積極參與業績說明會、股東大會等溝通渠道，在公司治理中發揮更大作用，形成高質量發展的良好生態。
中國政策科學研究會常務理事、經濟政策委員會副主任徐洪才對記者表示：“一直以來我們在IPO方面做了大量的探索，退市是我國資本市場的薄弱環節。注冊制背景下，企業上市的大門是敞開的，IPO準生證和退市的‘死亡證明’是資本市場優勝劣汰的正常機制，有助于完善資本市場資本配置的功能。”
他表示：“長期以來，一些上市公司不專心主業，大股東掏空上市公司、損害中小投資者利益，做成‘僵尸’企業后，通過重組借殼，和投機資本聯合操縱股價，割中小投資者‘韭菜’的情況屢禁不止，注冊制開了‘正門’，堅決出清‘空殼’、‘僵尸’企業，相當于堵住了‘邪門’。”
堅決出清“空殼”“僵尸”企業
“對于主業萎縮、不具備持續經營能力的“空殼”“僵尸”企業，嚴格執行強制退市制度，堅決推動出清。”易會滿在大會上如是說。
上市公司質量是經濟高質量發展的微觀基礎，資本市場既有大而優的行業“巨頭”，也有小而美的細分市場冠軍，無論哪種類型，都要聚焦主業。
記者注意到，近年來，一些上市公司違背經濟規律，盲目鋪攤子、上項目、亂投資，業務多而不精、規模大而不強。有的因過度多元化、金融化導致主業空心化、脫實向虛，面臨較大風險，給股東利益和市場穩定帶來不利影響。
易會滿表示，證監會將繼續完善資本市場制度規則，引導上市公司聚焦主業、穩健發展，著力提升發展的效率和效益。要堅持扶優限劣的監管導向，對于主業突出、競爭能力強的頭部企業，進一步支持其做優做強，發揮示范帶動作用;對于片面追求多元發展的，嚴格監管其并購重組和融資行為。
值得注意的是，地方黨委政府往往在企業上市、風險化解、退市出清等各環節都發揮著重要作用。
對此，易會滿在會上懇請：“地方黨委政府繼續落實好已出臺的文件和措施，既要重視上市數量，更要重視存量公司質量提升，對于問題和風險做到早發現、早“救治”，積極打造高質量上市公司群體。”
記者注意到，作為提升上市公司質量見效最快，提振市場信心最有效的手段，與上市IPO數量相比，資本市場出清“空殼”“僵尸”企業的速度，一直不能滿足市場的期待。截至今年3月底，境內上市公司共4782家，三年來，退市公司共有77家。
提高上市公司質量，要遵循公眾公司的特點和發展規律，堅守“四個敬畏”原則和“四條底線”的基本要求，著力提升“五種能力”，探索高質量發展路徑。一是抓基礎，鞏固治理能力;二是強主業，增強競爭能力;三是育長板，提升創新能力;四是增韌性，提高抗風險能力;五是重效益，提升回報能力。
近年來，財務造假、大股東侵害上市公司利益、“雙頭”董事會治理僵局等亂象屢見不鮮，歸根結底就是公司治理出了問題。易會滿表示：“提升公司的治理水平，一方面要靠法治“硬手段”，推動制定《上市公司監督管理條例》等法律法規，完善獨立董事制度安排，進一步明確相關方權責關系，促進形成規范、有效的治理機制。另一方面，要靠“軟約束”，倡導最佳實踐，加強自律管理，發揮優秀公司示范引領作用，推動公司治理水平有更大提升。”
針對近年來，我國上市公司創新能力加速提升，但總體仍不充分、不平衡，研發支出前100名的上市公司投入總額占到全部上市公司的近一半，很多公司創新能力還有較大提升空間，研發強度也有不小差距。
易會滿表示，未來將以全面實行股票發行注冊制為契機，進一步增強發行上市、再融資、并購重組等基礎制度對科技創新的適配性，發揮好私募股權和創投基金支持創新的戰略性作用，完善債券市場對科技企業的融資支持機制，推動科技、資本和產業高水平循環。
高債務、高杠桿是企業最大的風險源之一，部分上市公司及大股東通過表內外、場內外、本外幣等方式盲目融資加大杠桿，爆發風險、步入困局，教訓極為深刻，必須引以為戒。
對此，易會滿指出，未來證監會將進一步提升風險監測和識別能力，推動信息共享，及早發現苗頭性、趨勢性問題。同時，健全有效的債券融資約束機制，強化場內外股票質押融資業務一致性監管，支持上市公司通過重組、重整等方式穩定杠桿、化解風險，推動上市公司穩健發展。
引導投資者“用手投票”
記者注意到，易會滿在演講時提到：“希望廣大投資者堅持理性投資和價值投資，既“用腳投票”，也“用手投票”，積極參與業績說明會、股東大會等溝通渠道，在公司治理中發揮更大作用，形成高質量發展的良好生態。”
推動上市公司高質量發展是一項復雜的系統工程，也是長期而艱巨的任務，除發揮證監會監管作用之外，還要匯聚眾智，凝聚合力，始終堅持共建、共治、共享。
對此，易會滿表示，控股股東、實控人、董監高對上市公司高質量發展至關重要，既要做遵紀守法的表率，也要踐行誠信義務，強化履職能力，弘揚企業家精神，引領好企業的發展方向，帶動上市公司向更高水平邁進。
中介機構要在上市、督導、退市等全流程發揮好“看門人”作用，把握好注冊制與提高上市公司質量的內在關系，從重視“可批性”向“可投性”轉變，選擇推薦優質企業，持續督促提升公司規范運作水平。
政策直接關系上市公司經營環境和發展預期，證監會將主動加強與相關部門的溝通，推動形成更加規范、透明、可預期的監管環境，積極出臺有利于提振市場信心的政策措施，共同維護資本市場穩定發展。
重要戰略機遇期
易會滿在演講時表示，當前和今后一個時期仍是上市公司高質量發展的重要戰略機遇期，推動上市公司高質量發展的諸多有利因素。
他認為，穩增長、穩預期的宏觀政策合力正在不斷增強;優勝劣汰的市場生態正在加快形成;資本市場對投資者的吸引力正在不斷提升。
易會滿指出，穩中向好、穩中有進的資本市場將始終是上市公司高質量發展的強大支撐。無論現在還是將來，資本市場將以自己的“四個不變”為上市公司攻堅克難、勇毅前行提供不竭動力。
資本市場堅定深化改革的方向不會變。“我們將扎實推進全面實行股票發行注冊制改革平穩落地，以注冊制改革為牽引，統籌推進資本市場基礎制度建設、法治體系完善、監管轉型與能力提升等重點改革任務落地見效，進一步增強基礎制度的適應性包容性，持續優化市場結構和生態，更好發揮資本形成和資源配置功能。”
第二，資本市場高水平開放的步伐不會變。“我們將抓緊研究推出新一輪自主開放務實舉措，穩步擴大滬深港通標的范圍，推動滬倫通機制拓展優化，穩步擴大商品和金融期貨市場雙向開放，豐富國際化品種供給，全面提升資本市場制度競爭力。加快推動企業境外發行上市監管新規落地，保持境外上市渠道暢通，支持我國企業依法合規利用兩個市場、兩種資源更好發展。按照“尊重國際慣例、遵守國內法規”的原則，推動中美審計監管合作取得成果，為資本市場高水平開放構建可預期的國際監管環境。加強內地與香港資本市場的務實合作，助力維護香港國際金融中心地位。”
第三，資本市場落實“兩個毫不動搖”方針的堅定態度不會變。資本市場在繼續大力支持國資國企改革、做強做優做大國有資本的同時，堅定不移支持民營企業創新轉型、健康發展。目前，民營上市公司數量已超過3000家，家數占比約2/3，近年來新上市的公司中民企已占到八成以上。我們將致力于為不同所有制企業打造更公平的競爭環境，通過股票、債券、基金、REITs、期貨期權等多種工具更好支持民營企業發展，推動優質民企融資提速擴面。
第四，資本市場凝聚合力保持健康平穩發展的態勢不會變。實踐再次證明，發揮合力創造良好預期是資本市場運行的內在需求，也是市場各參與方良好的愿望。各有關部門能堅持市場化、法治化、國際化原則，注重發揮合力，持續關注和解決大家的關切，加強預期管理，共同營造資本市場的良好發展環境。
